湘财证券-ETF基金配置月报：FAA策略、行业轮动策略跟踪月报-230404

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（以下内容从湘财证券《ETF基金配置月报：FAA策略、行业轮动策略跟踪月报》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　FAA策略表现 　　FAA策略在3月份配置了标普500ETF、银华日利ETF和国债ETF，配置比例分别为50.00%、33.33%和16.67%，策略月度收益为1.30%。同期，基准策略月度收益为0.17%。 　　FAA策略自2022年1月以来（202201-202303）的期末净值为0.92，年化收益率为-6.72%，最大回撤为15.97%；基准策略期末净值为0.92，年化收益率为-6.30%，最大回撤为15.64%；同期，300ETF期末净值为0.84，年化收益率为-13.39%，最大回撤为27.44%。FAA策略相对基准策略超额收益为-0.51%，FAA策略相对300ETF超额收益为8.04%。 　　FAA策略在2023年4月份的配置情况 　　根据FAA策略的损失函数对六大ETF进行计算，最终选取国债ETF、标普500ETF和银华日利ETF作为2023年4月份的配置组合，配置比例分别是50.00%、33.33%和16.67%。 　　行业轮动策略表现 　　依据策略原理，2023年3月本策略配置了通信ETF、计算机ETF和传媒ETF，配置比例分别为50.00%、33.33%和16.67%。从月度涨跌情况来看，通信ETF上涨13.44%，计算机ETF上涨17.76%，传媒ETF上涨25.61%。本月行业轮动策略上涨16.92%，同期基准策略上涨0.17%。 　　行业轮动策略自2021年1月以来（202101-202303）的期末净值为1.05，年化收益率为2.33%，最大回撤为42.47%；基准策略期末净值为0.98，年化收益率为-0.68%，最大回撤为26.36%；同期，300ETF期末净值为0.79，年化收益率为-9.83%，最大回撤为37.65%。行业轮动策略相对基准策略超额收益为6.80%，行业轮动策略相对300ETF超额收益为25.93%。 　　行业轮动策略在2023年4月份的配置情况 　　依据本策略原理，根据行业指数动量、估值偏离度和营收增长偏离度，计算出各行业综合评价得分。根据各行业得分情况，我们选取电子ETF、传媒ETF和通信ETF作为2023年4月的配置组合，配置比例分别为50.00%、33.33%和16.67%。 　　风险提示： 　　金融工程研究报告的观点基于历史数据与量化模型，存在市场环境变动和量化模型失效的风险。