中财期货-钢矿月报：四月市场分歧加重，偏弱震荡-230403

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：四月市场分歧加重 偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面，宏观层面，4月后国际经济危机风险加剧将带动国内各行业投资趋于保守，但中国目前经济发展趋势短期不存在大跌驱动因素。产业层面，我们不认为当下的博弈是“强现实弱预期”，而是现实和预期均保持韧性，黑色产业链各端利润在4月乃至二季度将回归低利润区间稳定运行，供需平衡点下移后价格也将相应回落，整体呈现偏弱震荡格局。策略方面，偏空看待，但短期反弹机会值得把握，卷螺差及螺矿比低位震荡，移仓换月刚刚完成，短期月差机会不明朗。 　　铁矿方面，供给减少及需求增加不及预期，虽然港口及钢厂库存较低，但经过测算后目前供需平衡点大幅下滑，整体水平仍偏宽松。钢材下游上升乏力，下跌有韧性，风险点在于，性价比降低后废钢替代可能再度增强，废钢产销近期较好，可能会影响矿价。策略上来说，4月短期偏空震荡为主，主力转换完成后以05空平为主，5-9月差回落。 　　操作建议 　　螺纹震荡偏弱，指数运行区间3500-4100元/吨。 　　热卷震荡偏弱，指数运行区间3550-4150元/吨。 　　铁矿震荡偏弱，指数运行区间750-830元/吨。 　　风险提示 　　1、下游复苏进度不及预期；2、炉料供给超宽松；3、钢厂超产