中州期货-白糖周报：市场聚焦利空，内外盘双双下跌-210620

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总结与展望◆ICE原糖下方空间有限。

宏观及农产品联动刺激市场聚焦国际糖利空因素，大基金减持原糖净多持仓令ICE原糖承压。

但南巴西甘蔗减产风险、乙醇价格支撑犹在，价格回落至16.5美分/磅附近，关注终端买兴。

◆我国5月进口数据略低于预期，压力在于榨季进口糖或超预期。

5月糖及糖浆进口量均低于预期，但预计未来两三周巴西糖发往我国的量趋于增加，导致榨季进口量或超预期。

不过，实际进口成本趋于增加，存底部支撑。

◆基差走强，博弈增加。

现货价格下调幅度不及盘面，基差走强，仓单消化速度慢加剧9/1价差走弱。

净空持仓下降但盘面维持弱势，基本面与宏观面资金博弈加剧。

郑糖短期测试底部支撑，中线投资仍可考虑低吸。