光大证券-可转债周报：转股溢价率压缩，后续仍以结构性机会为主-230211

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（以下内容从光大证券《可转债周报：转股溢价率压缩，后续仍以结构性机会为主》研报附件原文摘录）
　　1、市场行情 　　本周（2023年2月6日至2月10日），中证转债跌幅为0.31%，表现劣于中证全指（-0.08%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为0.46%，表现劣于高平价券（1.36%）、中平价券（0.99%）、低平价券（0.14%）和超低平价券（-0.09%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为1.02%，表现优于中评级券（0.10%）和高评级券（-0.26%）。 　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的跌幅均值为0.38%，表现劣于中规模券（0.11%）、小规模券（1.19%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自机械设备（5只）、计算机（4只）、汽车（3只）、化工（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自机械设备（4只）、汽车（4只）、医药生物（4只）、计算机（4只）、电气设备（3只）、有色金属（3只）、化工（3只）。 　　2、价格均值为123.89元，处于历史较高水平 　　截至2023年2月10日，存量可转债共479只，余额为8331.21亿元。2月10日，转债的平均价格为123.89元，分位值为89.74%，处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为31.12%，分位值为81.42%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为26.48%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（15.38%）。 　　3、可转债配置方向 　　本周（2023年2月6日至2月10日），中证转债指数跌幅0.31%，整体表现劣于中证全指（-0.08%）。转股溢价率方面，本周转股溢价率为31.12%，比上周下降2.15pct。分不同类别转债表现看：平价方面，高平价券表现更好；规模方面，小规模券涨幅更大；评级方面，低评级券表现更好。整体看，高平价、小规模、低评级转债在不同类别中涨幅较高，说明市场风险偏好较高，市场炒作情绪较高。 　　本周权益市场表现较好的板块为通信、传媒，分别上涨2.56%和2.50%，其余表现较佳的三大行业分别为环保（2.38%）、公用事业（2.02%）和轻工制造（1.58%）；表现较差的前五大行业分别为有色金属（-2.80%）、煤炭（-1.69%）、非银金融（-1.19%）、电力设备（-1.16%）、商贸零售（-1.15%）。转债市场本周表现较好的前五大行业转债分别为国防军工（5.88%）、计算机（5.70%）、基础化工（1.51%）、环保（1.32%）和纺织服装（1.28%）；表现较差的五大行业转债分别为有色金属（-1.84%）、石油石化（-1.61%）、电力设备（-1.00%）、非银金融（-0.86%）、医药生物（-0.85%）。 　　短期内转债市场可能仍会呈现出板块轮动较快的特征，建议投资关注以下方向： 　　1）下游需求复苏叠加上游成本下降的轻工、机械等板块对应转债；2）有新技术突破的光伏、锂电等板块对应转债；3）具备新技术应用前景的通信、传媒等板块对应转债。 　　4、风险提示 　　关注A股市场走势对转债市场的影响。