工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-230116

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（以下内容从工银瑞信基金《每周市场回顾与展望》研报附件原文摘录）
　　【主要结论】 　　宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济增长疲弱，政策稳增长”的状态。12月经济数据显示外需延续回落、内需疲弱。考虑到美国经济短期环比仍存在回落压力，短期外需回落、扩内需政策发力逻辑仍成立。政策层面，一是杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议，释放平台经济的积极信号。二是央行银保监继续释放房地产行业供给侧积极信号。三是银行调研反馈1月信贷持平或可能略高于去年同期，项目储备仍以对公基建贷款为主。 　　权益市场：美国12月CPI环比转负、核心CPI韧性较强，符合预期。10年期美债利率继续下行，美股三大宽基指数普涨。我们认为在基数以及需求走弱之下，美国通胀下行趋势基本得以确立，这对于市场是一个相对正面的信号。不过，在美国通胀绝对水平仍高、通胀粘性因素仍在的环境下，通胀读数下行过程中可能仍将有所扰动，进而造成市场波动。A股上周北向资金单周净流入额创2021年12月以来最高，占A股成交额12%。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。 　　固定收益市场：权益市场近期企稳反弹，叠加理财赎回压力暂缓，转债估值小幅反弹，百元平价估值回到约历史79%分位，2017年以来75%的估值分位作为支撑点经受住考验。我们认为，可转债存在一定的结构性机会，随着股市中期性价比的明显提升，转债估值有望跟随上涨。我们中期维持对转债谨慎乐观的观点。