中财期货-白糖周报：节后糖价大概率温和上涨，节前或维持疲软-230115

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（以下内容从中财期货《白糖周报：节后糖价大概率温和上涨 节前或维持疲软》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　SR2303节前震荡偏弱，震荡区间[5500，5900]；节后有望反弹。 　　当前国内白糖价格与国际原糖关联度较高，而国际原糖价格又受原油价格影响，因此在原油前段时间大幅下跌的熊市行情下，内外盘糖价均出现下滑。 　　然而，在原油触底并且美元指数在美联储加息大概率放缓的预期下，糖价或受到提振，虽然印度、巴西等主要产糖国传来了增产的消息。基本面的影响往往偏长期，短期来看，宏观因子的扰动更为直接。 　　国内方面，全国甘蔗的种植面积基本保持稳定。苗期低温洪涝、伸长期高温干旱天气对广西甘蔗生长造成不利影响，预计全区甘蔗入榨量下降5%左右，但产糖率同比有所提升，因此综合影响不大。2022/23榨季预估产糖量为968万吨，较上榨季持平微增。由此可以看出，供给端的边际变化主要来自海外产糖国而非国内，因此投资者需要持续关注巴西、印度、泰国、欧盟的供给端数据。 　　综上，节前我们预计白糖或维持当前震荡偏弱的趋势，但年后有望在美元走低且原油价格筑底等宏观因素前提满足的条件下稳步上行。 　　操作建议 　　保持观望。 　　风险提示 　　1、原油大幅上涨。2、国内经济复苏刺激食糖消费。