光大证券-可转债周报：转债市场延续上涨行情，转股溢价率仍在高位-230114

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（以下内容从光大证券《可转债周报：转债市场延续上涨行情，转股溢价率仍在高位》研报附件原文摘录）
　　1、市场行情 　　本周（2023年1月9日至1月13日），中证转债涨幅为0.18%，表现弱于中证全指（1.31%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为0.71%，表现优于高平价券（0.21%）、中平价券（0.30%）、低平价券（0.32%）和超低平价券（0.03%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为0.28%，表现优于中评级券（0.25%），弱于高评级券（0.29%）。 　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的涨幅均值为0.35%，表现弱于中规模券（0.40%），优于小规模券（0.10%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自汽车（5只）、建筑装饰（4只）、食品材料（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自医药生物（4只）、机械设备（4只）和化工（4只）。 　　2、价格均值为119.66元，处于历史中高水平 　　截至2023年1月13日，存量可转债共474只，余额为8280.62亿元。1月13日，转债的平均价格为119.66元，分位值为76.29%，处于2018年至今的历史中高水平。转股溢价率为36.25%，分位值为88.06%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为25.40%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（15.24%）。 　　3、可转债配置方向 　　本周（2023年1月9日至1月13日），转债市场及权益市场均上涨，但上涨幅度不及上一周（1月3日至1月6日）。分平价看，本周超高平价券表现最好，涨幅均值达0.7%；分评级看，本周高评级券和低评级券涨幅接近，中评级券表现相对较差；分规模看，本周表现最好的是中规模券，小规模券表现不佳。临近春节，交投情绪逐渐偏弱，我们认为下一周权益市场及转债市场或以震荡行情为主，投资者不宜追高。春节后，我们预计权益市场及转债市场将迎来“春躁”行情，投资者可持券过节等待行情到来。 　　后续，我们认为市场风格会更加平衡，短期内转债市场可能仍会呈现出板块轮动较快的特征，建议投资关注以下方向：1）与地产、基建相关的上下游产业链，如玻璃、家居、家电等板块相关的转债；2）光伏产业链下游，如组件、光伏胶膜、光伏电站EPC等板块对应的转债；3）国家安全领域可继续关注数字货币、能源基建等方向的转债。 　　4、风险提示 　　关注A股市场走势对转债市场的影响。