中财期货-油脂月报：油脂供需双弱，震荡行情延续-230105

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（以下内容从中财期货《油脂月报：油脂供需双弱 震荡行情延续》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　本月油脂盘面预计震荡为主。 　　核心逻辑 　　1、棕榈油进入季节性减产季，产量大幅下降。国内库存处在历史高位。豆油库存偏低，总体三大油脂库存总量处于正常区间。 　　2、南美大豆主产区巴西有丰产预期，而阿根廷天气干旱影响产量，需等待1月的USDA报告对于产量的调整情况。 　　操作建议 　　暂时观望 　　重点关注 　　1、南美天气2、国内需求水平 　　一、策略推荐 　　策略建议油脂暂时观望，等待报告指引。 　　二、每周要闻 　　1、据国富数据，马来西亚2022/23年度棕桐油产量预计下滑至1880万吨，较前次预估减少1.2%。12月多数棕桐油产区天气潮湿。降雨量合计190-1150毫米，最大降雨量集中在马来半岛东海岸。据报道，霹雳州(Perak)、吉兰丹州(Kelantan)、登嘉楼州(Terengganu)、彭亨州(Pahang)、柔佛州(Johar)和沙捞越州(Sarawak)都发生了洪水。此外，12月多数产区的平均气温接近正常水平，马来半岛南部的天气比较温暖。 　　2、据国富数据，交易商表示，印度12月棕桐油进口量同比增加94%至110万吨，创下当月最高纪录。印度11月棕桐油进口量为114万吨，历史最高水平为2021年9月进口的126万吨。 　　3、据国富数据，地区性不利天气小幅削减印尼2022/23年度棕桐油产量预估至4670万吨，较上次预估下调不足1%。低产季和苏门答腊岛北部地区的不利天气导致产量下降。12月，大多数产棕桐省份总降雨量在120毫米至460毫米之间，极端降雨集中在苏门答腊和亚齐。 　　三、行情回顾 　　截至上个交易日，棕榈油主力合约期价收至8228元/吨，月涨幅为46.00元/吨，现货全国均价为8165元/吨，月涨幅为-407元/吨，棕榈油现货全国均价与主力合约收盘价的基差为-63元/吨，月涨幅为171元/吨。豆油主力合约期价收至8808元/吨，月涨幅为-492元/吨，现货全国均价为9535元/吨，月涨幅为-607元/吨，豆油现货全国均价与主力合约收盘价的基差为727元/吨，月涨幅为-115元/吨。油脂市场本月高位震荡，现货价格基本企稳，基差都有所回落，豆油基差处于合理区间，棕榈油基差处于低位。