湘财证券-上交所期权周报：持仓PCR明显走高，谨慎情绪略有积累-221230

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（以下内容从湘财证券《上交所期权周报：持仓PCR明显走高，谨慎情绪略有积累》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　标的走势 　　12月26日至12月30日，沪指周中震荡上涨，涨幅1.42%，当周收于3089.26，成交量较前一周有所降低。深指周中震荡上涨，涨幅1.53%，当周收于11015.99，成交量较前一周有所降低。 　　50ETF周初开于2.623，周末收于2.649，较前一周上涨0.027，涨幅为1.03%，成交额82.58亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.890，周末收于3.938，较前一周上涨0.047，涨幅为1.21%，成交额127.00亿。 　　期权市场 　　期权市场成交出现了明显下滑，其中50ETF期权日均成交量为1,629,753张，周度下滑幅度达到了33%，300ETF期权日均成交量仅为871,113张，下滑幅度达到了37%，下滑至近一年以来的低位。持仓PCR比例出现了明显回升，回升幅度超过了10个百分点，认沽合约持仓出现一定程度的积累，谨慎情绪略有回升。 　　波动率方面，历史波动率持续走低，周度历史波动率回落明显，300ETF历史波动率回落至10%以下，目前位于历史25百分位附近，月度波动率也出现了显著回落，分别回落幅度在6%和4%左右，隐含波动率方面维持偏强走势，仅在周二出现了小幅回落，之后又回升至前值附近，目前两个期权品种的隐波水平均高于历史波动率。从隐波曲线结构来看，平值附近的隐波出现了1%左右的降低，但曲线两侧的隐波水平依然处于相对高位，使得目前曲线倾斜角度有所增加，市场预期标的未来波动可能会加大。 　　投资建议 　　策略方面，谨慎情绪略有凸显，方向性头寸依然建议中性或略微偏空，从隐波曲线结构来看，未来波动率可能会有放大趋势，波动率方面可逢低做多，关注做多波动率的机会。 　　风险提示 　　期权市场政策风险和市场波动风险。