光大证券-2021年5月工业企业盈利数据点评兼光大宏观周报：新增利润向中上游集中，盈利不平衡凸显-210627

《光大证券-2021年5月工业企业盈利数据点评兼光大宏观周报：新增利润向中上游集中，盈利不平衡凸显-210627（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-2021年5月工业企业盈利数据点评兼光大宏观周报：新增利润向中上游集中，盈利不平衡凸显-210627（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周聚焦：5月工业企业利润持续稳定增长，但盈利不平衡状况较为突出，下游消费持续承压。

一是受大宗商品价格上涨影响，企业利润高增主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游消费品行业成本压力不断加大，利润持续受到挤压；二是小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平，企业效益改善仍不平衡。

向前看，在监管层对大宗商品价格持续关注下，大宗商品价格将逐步向供求基本面回归，工业企业盈利分化状况将得到缓解。

同时，PPI同比将进入高位磨顶阶段，年内上行空间有限，中上游利润高增将受到一定影响，回归稳固增长态势；而对于终端消费业，伴随上游价格回落以及下游需求恢复，企业盈利将逐步改善。

海外观察：英国新增病例有所扩散，印度每日新增持续下降，各国疫苗接种加速推进。

美国10年期国债收益率上行，通胀预期略有上升；美国10年期和2年期国债利率期限利差上行。

美联储资产规模、欧央行和日央行的资产规模均有所上升。

海外政策：拜登和参议员就约1万亿美元基建计划达成一致；中印同意妥善解决边界西段剩余问题；华盛顿美国高级官员表示，若在可预见的未来不能弥合分歧，美国可能重新考虑对伊朗的态度；美众议院批准最后一项反垄断提案，科技巨头不甘束手就擒；冰岛宣布自6月26日起取消所有国内限制。

全球资产：美国股市收涨，道琼斯、纳斯达克、标普500分别上涨3.44%、2.35%及2.74%；欧洲股市、亚洲股市普遍收涨，上证指数、恒生指数分别上涨2.34%、1.69%。

大宗商品价格方面，黄金、白银、工业品、原油普遍上涨，焦煤、焦炭和铜铝涨幅较大，DCE焦炭上涨4.96%，DCE焦煤上涨4.60%，LME铜上涨3.13%。

央行观察：匈牙利央行和捷克央行宣布加息。

国内观察：上游：原油价格环比上涨，动力煤、焦煤价格环比上涨，铜价、铝价环比下跌。

中游：高炉开工率下跌，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降。

下游：商品房成交面积增幅缩窄，供应面积同比增速下行，猪价、菜价、水果价格环比下跌。

流动性：十年期国债收益率上行。

国内政策：人民银行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构;上海环境能源交易所正式公布全国碳排放权交易相关事项;人民银行、银保监会、国家发展改革委、市场监管总局联合推出进一步降低支付手续费等措施。

下周财经日历:中国PMI(周三)r美国ADP就业人数(周三)。