光大证券-固定收益信用周报：城投债、产业债收益率涨跌互现-221224

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：城投债、产业债收益率涨跌互现》研报附件原文摘录）
　　要点 　　1、 一级市场 　　发行规模方面：12 月 18 日至 12 月 24 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行 1646.08 亿元，周环比下降 21.05%；总偿还额 3462.25 亿元，净融资-1816.18 亿元。城投债共发行 99 只，发行金额 497.83亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA 级主体占 74%，占比上升；AA+级主体占比 17%，占比上升；AA 级及以下主体占比 9%，占比下降。 　　从企业属性来看，国企发行 1441.78 亿元，民企发行 62.80 亿元。 　　从债券类型看，企业债占比 4.0%，占比上升；公司债占比 20.2%，占比下降；中期票据占比 16.9%，占比下降；短融占比 52.8%，占比上升；定向工具占比6.1%，占比上升。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括公用事业（31.73%）、建筑装饰（25.77%）、交通运输（16.50%）、综合（14.49%）、房地产（3.24%）、其他行业共占比 8.26%。 　　从区域的发行金额看，北京发行金额最高，为 432.70 亿元。 　　发行利率方面：公司债 AAA 级主体发行利率 4.08%，企业债 AAA 级主体发行利率 3.95%，中期票据 AAA 级主体发行利率 4.14%，短融 AAA 级主体发行利率2.51%。 　　发行期限方面：1 年期占比上升，3 年期、5 年期占比均下降。12 月 18 日至 12月 24 日的新发债券，1 年期及以内占比 84.28%，3 年期占比 13.80%，5 年期占比 1.92%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率涨跌互现。 　　交易量方面：12 月 18 日至 12 月 24 日信用债共成交 9287.26 亿。 　　3、风险提示 　　2022 年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。