光大证券-可转债周报：转债市场反弹力度弱于权益市场，转股溢价率压缩-221210

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（以下内容从光大证券《可转债周报：转债市场反弹力度弱于权益市场，转股溢价率压缩》研报附件原文摘录）
　　1、市场行情 　　本周（2022年12月05日至12月09日），中证转债跌幅为0.41%，表现劣于中证全指（1.63%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为0.28%，表现优于高平价券（-1.20%）、中平价券（-1.10%）、低平价券（-0.68%）和超低平价券（-0.32%）。低评级券（评级为AA-及以下）的跌幅均值为0.87%，表现劣于中评级券（-0.54%）和高评级券（-0.34%）。从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的跌幅均值为0.33%，表现优于中规模券（-0.55%）、小规模券（-0.90%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（6只）、医药生物（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自轻工制造（4只）、计算机（4只）、医药生物（4只）、机械设备（4只）、化工（3只）、公用事业（3只）。 　　2、价格均值为121.95元，处于历史较高水平 　　截至2022年12月09日，存量可转债共459只，余额为8038.52亿元。12月09日，转债的平均价格为121.95元，分位值为83.90%，处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为36.57%，分位值为89.49%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为25.25%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（15.12%）。 　　3、可转债配置方向 　　本周（2022年12月05日至12月09日），中证转债下跌0.41%，表现劣于中证全指（1.63%）。转股溢价率方面，本周转股溢价率为36.57%，相较于上周缩减0.97pct。从转债市场不同类别转债表现看：平价方面，超高平价券表现较好，高平价券表现较差；规模方面，大规模券表现较好，小规模券表现较差；评级方面，高评级券表现较好，低评级券表现较差。 　　本周权益市场偏向价值风格，食品饮料、家用电器板块涨幅最高，分别上涨7.22%和6.74%，其余表现较佳的三大行业分别为商贸零售（+5.40%）、交通运输（+4.63%）和建筑材料（+4.40%）；下跌最多的前五大行业分别为公用事业（-2.70%）、国防军工（-1.61%）、通信（-1.61%）、计算机（-1.35%）、农林牧渔（-0.82%）。转债市场本周涨幅最高的前五大行业转债分别为国防军工（+2.32%）、社会服务（+2.27%）、家用电器（+0.89%）、电子（+0.78%）和建筑装饰（+0.37%）；下跌前五大行业转债分别为美容护理（-3.69%）、公用事业（-2.64%）、计算机（-1.56%）、电力设备（-1.32%）、机械设备（-1.15%）。本周市场继续交易防疫政策优化和房地产政策放松，消费板块延续上周强势表现。在市场风格整体偏价值的背景下，新能源、TMT等成长板块表现相对偏弱。 　　后续，投资者可关注以下方向：1）受益于疫情政策调整，可关注出行、线下消费、药店等板块对应的转债。2）“保交房”政策将继续落实，金融刺激性政策托底地产融资，可关注地产上、下游产业链，如建筑建材、家居家电等板块相关的转债。3）国家安全领域可继续关注信创、数字货币、半导体方向的转债。 　　4、风险提示 　　关注A股市场走势对转债市场的影响。