中信期货-FOF配置2023年度策略报告：稳增长持续发力，弱修复成新稳态-221127

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（以下内容从中信期货《FOF配置2023年度策略报告：稳增长持续发力，弱修复成新稳态》研报附件原文摘录）
　　大类资产配置观点：2023年配置逻辑整体维持谨慎，尤其上半年压力仍存，不确定性较高。权益类资产维持谨慎乐观，上半年随着风险偏好的修复可能带来一定的驱动力，但幅度有限；债券高位震荡，上行空间受限；商品方面，建议关注贵金属配置机会。 　　权益策略：展望2023年，A股主要矛盾或将取决于国内经济复苏节奏。下行周期、疫情扰动和美联储紧缩三大要素在23年上半年或难改变，预期要素变化主要集中在二季度末。房地产景气度回升节奏较慢，短期把握政策边际向好及困境反转机会，但也需留意地产需求侧，如销售数据的修复仍处弱势。疫情扰动及联储紧缩短期仍将压制成长风格，全年来看或为价值搭台、成长唱戏。综合来看，我们对权益型基金投资持中性偏多观点，把握经济复苏前的低位建仓机会。 　　指增/中性策略：预期明年alpha环境将逐步向好，beta短期偏震荡，但下行空间较小，提供了低成本配置机会。我们对指增策略持中性偏多观点。超额环境向好且对冲端成本处于低位，我们对中性策略持中性偏多观点。 　　CTA策略：一方面是全球流动性收紧放缓，国内稳增长政策不断出台的利好因素，另一方面是需求侧实际改善，国内消费、投资信心的实际复苏节奏不明，弱复苏或成新稳态，大宗商品整体或难再现大级别趋势性行情。而短期视角下，商品市场处于低波动，CTA策略平台期接近历史上限，综合来看我们对CTA策略持中性偏多观点。 　　风险提示：地缘冲突升级、美联储二轮缩紧、国内疫情反复等。