工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-221128

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（以下内容从工银瑞信基金《每周市场回顾与展望》研报附件原文摘录）
　　【主要结论】 　　宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济缓慢修复但绝对水平仍显疲弱，政策继续加码稳增长”的状态。疫情持续蔓延之下经济压力有所加大，上周高频数据显示全国确诊病例大幅上升，确诊人数已经超出今年4-5月高峰水平，我们跟踪的经济活动指数显示经济环比动能延续走弱态势。政策层面，一是宣布全面降准25BP，释放长期资金5000亿元；二是支持地产融资政策进一步落地；三是各部委（工信部、发改委、央行、银保监会等）均表示要加大对经济的支持力度，确保四季度工业经济运行在合理区间并实现年初开门稳。 　　权益市场：受美国10月通胀弱于市场预期和联储议息会议纪要释放的加息节奏放缓信息，上周10年期美债收益率继续回落，美股上涨，大宗商品价格涨跌不一。我们认为在基数以及需求走弱之下，美国通胀下行趋势基本得以确立，这对于市场是一个相对正面的信号。不过，在美国通胀绝对水平仍高、通胀粘性因素仍在的环境下，通胀读数下行过程中可能仍将有所扰动，进而造成市场波动。上周A股市场情绪较前一周进一步走弱，宽基指数涨少跌多，受“中国特色估值体系”影响，低估值蓝筹股涨幅较大。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。 　　固定收益市场：今年债券市场表现好于预期主要依赖于两条利好主线：一是疫情的反复和防疫政策的加码，二是资金面的持续宽松。现在上述两条支撑债市利好的主线都有所动摇。我们认为现阶段债券胜率可能有所下降，不排除仍有超调的可能。拉长时间看，我们依然认为基本面反弹风险相对可控，如果这一轮收益率出现较大幅度调整可能会带来配置机会。