中财期货-白糖周报：巴西压榨量、产量、糖醇比上涨-221127

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（以下内容从中财期货《白糖周报：巴西压榨量、产量、糖醇比上涨》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　SR2301震荡偏弱，震荡区间[5400，5700]。 　　11月25日白糖现货价5752元，基差124元，高于全年基差均值。从UNICA最新公布的数据来看，11月上半月巴西中南部甘蔗压榨量、原糖产量和乙醇产量皆同比上涨，利空糖价；11月上旬的蔗糖比为48.4%，高于去年同期的39.62%，说明当前巴西原糖供应宽松，并且糖厂产糖意愿更强。美国原糖因感恩节休市一天，在缺乏国际价格引导的情况下，内糖走势主要反映了广西旱情缓解、新糖上市、下游交投气氛不佳、现货端成交量萎靡的现状。 　　综上，预计本周郑糖主力价格将震荡下行。 　　虽然方向上我们预计本周郑糖主力合约将呈现震荡偏弱的状态，但策略上我们认为单边做空风险显著，因此更加推荐投资者进行1-5合约的反向套利。 　　操作建议 　　策略：空1月多5月。 　　风险提示 　　1、原油大幅上涨。2、国内经济复苏刺激食糖消费。