工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-221107

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（以下内容从工银瑞信基金《每周市场回顾与展望》研报附件原文摘录）
　　【主要结论】 　　宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济缓慢修复但绝对水平仍显疲弱，政策继续加码稳增长”的状态。10月制造业及服务业PMI均处收缩区间。往后看，入冬后疫情对于工业生产、居民消费等方面的影响仍将持续存在，地产销售修复情况并不明显、外需持续回落，当前经济向上修复的内生动力不强。政策层面，国务院联防联控机制新闻发布会强调动态清零不动摇，对层层加码防控问题进行了通报。海外方面，美国PCAOB审计官员提前完成了对中国企业的第一轮现场检查；德国总理访华传递积极信号。 　　权益市场：美国10月非农超预期，美联储再次加息75个基点，联邦基金利率提升至3.75%-4%，鲍威尔讲话偏鹰。主要经济体动能趋缓但通胀压力仍然较大，主要央行货币政策持续收紧，市场波动仍将较大。A股上周涨幅较大，受防疫政策放松预期推动疫情受损板块涨幅明显。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。 　　固定收益市场：考虑到基本面短期仍维持偏弱状态，我们认为流动性被动宽松的格局大概率延续。债券方面，近期疫情再度蔓延对市场相对有利，货币政策和流动性偏正面或者中性，但估值性价比随10月以来收益率的下行有所降低，短期内收益率继续大幅下行的空间相对有限，综合而言建议久期策略维持中性观点，后续需要关注年底的相关政策。