工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-221024

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（以下内容从工银瑞信基金《每周市场回顾与展望》研报附件原文摘录）
　　【主要结论】 　　宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济缓慢修复但绝对水平仍显疲弱，政策继续加码稳增长”的状态。上周高频指标显示经济环比延续弱势的格局，地产销售延续边际略有回暖迹象。政策层面，一是党的二十次代表大会圆满闭幕。二是据21世纪经济报道，近期监管部门已向地方预下达了2023年提前批额度，主要方便地方根据额度储备项目。三是中国证券报报导称，在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，证监会允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。 　　权益市场：美联储官员表态导致美债利率波动加大，上周美债利率突破4.2%，主要经济体经济动能趋缓但通胀压力仍然较大，主要央行货币政策持续收紧和美元指数高位使得市场担忧美元流动性收紧对资产价格的冲击、市场波动加大。我们认为考虑到当前主要央行的合作和应对经验，流动性收紧短期尚难至全球危机模式，但仍需警惕美元流动性和信用创造的双重收紧对新兴市场资产价格的冲击。A股上周情绪边际向好，部分行业受政策面和三季报利好影响涨幅较大。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。 　　固定收益市场：近期全国层面密集出台的一系列房地产调控政策实际力度相对有限，销售趋势性恢复依然存在难度。债券的赔率有所上升，意味着市场对于资金面收紧的预期已经比较充分。综上，尽管我们认为短期债券的胜率优势或许并不明显，但基本面趋势反转风险依然相对可控。在这一大前提下，赔率角度看债券具备了一定的保护性和性价比，因而无需过度担心市场调整，久期建议保持前期水平不变。