湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-221018

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（以下内容从湘财证券《策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　策略表现 　　上周，主要指数的表现为：wind 全 A 指数涨 2.65%，上证 50 指数跌 1.00%，沪深 300 涨 0.94%，中证 1000 涨 4.40%，创业板涨 6.08%。从整体行情来看，市场呈现震荡上涨行情，创业板指数涨幅较大，上证 50 指数微跌。中证 500指数涨 4.25%， 500 指数增强涨 3.53%，相对于基准，指数增强策略的超额为-0.72%。 　　截至上周五， 本月大盘呈现震荡上涨行情，主要指数的表现为： wind 全 A 指数涨 2.65%，上证 50 指数跌 1.00%，沪深 300 涨 0.94%，中证 1000 涨 4.40%，创业板指数涨 6.08%。整体来看，创业板涨幅较大，上证 50 指数微跌。中证500 指数涨 4.25%，500 指数增强涨 3.53%，相对于基准，指数增强策略的超额为-0.72%。 　　今年来， 市场整体跌幅较大，主要指数表现来为： wind 全 A 指数跌 19.04%，上证 50 跌 21.14%，沪深 300 跌 22.50%，中证 1000 跌 20.37%，创业板指跌27.30%。表现相对较好的为 wind 全 A 指数，跌幅相对较大的为创业板指数。中证 500 指数跌 19.14%， 500 指数增强策略跌 12.12%，相对于基准，指数增强策略的超额为 7.02%。 　　因子收益及拥挤度 　　从上周的因子表现来看，反转_1 个月和 ROE_单季度因子表现较好，总资产和波动率_1 个月因子表现较差。 　　今年来， 波动率_1 个月和市净率因子收益较高，低波动和低估值类资产表现较好，其次为北向净流入_1 个月因子，总资产因子收益最低。从当前因子拥挤度的表现来看， 波动率、总资产、估值因子的拥挤度都较低；拥挤度最高的为 ROE_单季度因子，其次为净利润_单季度_同比因子。 　　总结及投资建议 　　跟踪中证 500 指数增强策略，上周和本月来小幅跑输基准指数，本年来有一定超额收益。从因子的表现来看，波动率因子、市净率因子今年来表现较好，且因子的拥挤度水平较低，因此，从长期的角度考虑，我们建议投资者应持续关注低波动和低估值类资产。 　　风险提示 　　市场环境变动风险及因子失效风险。