中财期货-钢材四季度报：需求发力节点靠后，寻找反套机会-221013

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（以下内容从中财期货《钢材四季度报：需求发力节点靠后 寻找反套机会》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　四季度往后来看，美国加息周期延续，国内货币政策稳定、财政政策积极。钢材基本面上供给在钢厂灵活调节产量的基础上处于微宽松格局；需求端地产基本形成政策底；基建托底基本确定，爆发期延后到2023年；汽车产量将环比改善；家电节前消费形成支撑；出口增速在内外价差和国际钢材产量大幅下滑的背景下有一定的上升潜力。成本/利润方面：高炉维持微利运行、电炉长期亏损、废钢资源紧张价格坚挺的格局不变。从全国钢材供需分析四季度理论供需同比从微短缺转为微盈余。 　　总的来看，四季度开启了供需再平衡的推进，可以预见的是大方向的支持下，黑色商品价格的大幅度向下风险都有了较好的解决方式。节奏上来说，鉴于今年春节较早且下游需求行业发力时间较晚，2023一季度仍有较大的不确定性和风险。钢厂可能减产以保护价格，贸易商可能推迟冬储以降低风险，资金落位和政策起效可能至少推迟至二季度以后。因此，我们判断四季度末可能走出偏强的行情，且远月预期强于近月。 　　操作建议 　　前期高抛低吸，11月下旬左右可能有卷螺差上升机会，择机做空1-5价差，螺纹指数运行区间预估3100-4200；热卷指数运行区间预估3200-4300。 　　风险提示 　　1、钢厂减产不及预期；2、制造业表现超预期；3、贸易商节前大规模冬储。