中财期货-棉花四季报：美联储加息重压下，棉花需求恢复困难-221013

文本预览：

《中财期货-棉花四季报：美联储加息重压下，棉花需求恢复困难-221013（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-棉花四季报：美联储加息重压下，棉花需求恢复困难-221013（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《棉花四季报：美联储加息重压下 棉花需求恢复困难》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　宏观环境方面，美联储加息步伐加快，目前为止连续三次加息75个基点，同时宣布保持缩表速度不变，这是1994年以来的最大一次加息力度。因为未来市场的流动性将处于持续减少的过程。这表明美联储的加息路径成为市场最大风险来源，将左右四季度经济预期和市场走势，并影响棉花的全球消费格局，对棉花后市走势利空。 　　国内方面：播种面积增加，后期供应宽松。根据国家棉花市场监测系统发布的中国棉花实播面积调查报告显示，2022年全国棉花实播面积4428.1万亩，同比增加109.1万亩，增幅2.5%。 　　整体来看，全球棉花呈供需双弱格局，其中国内产量增加。累库现象明显，说明需求端因素对价格的影响力更强，意味着供给的下调是需求下滑引导的。三季度以来郑棉主力合约的仓单数量不断下行，且美棉净多头持仓量也同样在减少，意味着现货商和期货交易员普遍对后市价格不看好。综合来看，我们预计四季度的全球棉花需求恐难以恢复元气，预计郑棉指数将震荡下行。 　　操作建议 　　郑棉指数震荡偏空为主，逢高做空。 　　郑棉指数区间【12600，13800】 　　风险提示 　　1、天气炒作。2、国内外疫情状况好转。