中财期货-LPG季报：等待燃烧旺季预期兑现，价格有望上行-221013

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（以下内容从中财期货《LPG季报：等待燃烧旺季预期兑现 价格有望上行》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1.在 OPEC+再度宣布大幅减产的情况下，原油的供应将依旧偏紧。随着欧盟针对俄罗斯原油禁运的正式实施，出口量的下滑也将带来供应的小幅下降。对全球经济衰退的担忧依旧是影响原油需求的主旋律。在全球主要央行持续加息对抗通胀的背景下，经济发展势必会受到影响，也将拖累原油需求。虽然进入冬季后，油气替代的可能发生将给原油带来 40 万桶/日的需求增量，但这并不能改变原油整体需求不佳的窘境。整体来看，在 OPEC+减产的情况下，供应偏紧使油价有支撑，但偏弱的需求将拖累油价，预计四季度原油价格将继续维持高波动。 　　2.四季度炼厂的检修计划基本已经结束，开工率或将进一步回升，液化气的产量将稳步增长。在进口气方面，受进口成本的下降、进口利润的相对可观等因素的影响，国内的进口或将依旧保持强劲势头。需求上，随着气温的下降叠加冷冬的预期，在液化气的燃烧旺季下有望提供可观的需求增量。碳三方面，四季度虽仍有 2 套新装置计划投产，但国内 PDH 装置利润持续低迷，且未见改观信号，开工率难有显著提升，对丙烷的需求平平。碳四方面，冬季本身就是汽油需求淡季，再加上国内疫情管控的影响，对汽油的需求或进一步下滑，进而导致碳四深加工的平稳运行，对液化气的需求也就较为一般。 　　3.预计四季度 LPG 价格震荡运行，旺季预期兑现将提振价格，LPG 指数运行区间在[4750，5900]。 　　操作建议 　　逢低做多 　　风险提示 　　1、冬季气温变化不及预期