中财期货-纸浆投资策略周报：宏观较弱，浆价高位震荡-221009

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（以下内容从中财期货《纸浆投资策略周报：宏观较弱，浆价高位震荡》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　短期走势：震荡。中期走势：震荡偏弱。 　　操作建议：震荡 　　逻辑驱动 　　国庆假期期间，国际油价大幅上涨超 10%提振做多商品信心，美元指数收于 112.77，较节前波动不大。海外装置方面，乌拉圭UPM 芬亚浆厂计划两周年度检修，影响产量约 5 万吨，加拿大West Fraser 浆厂运营缩减 16 天，国内装置方面，10 月 9 日，山东博汇 PM8 成功开机上卷，年度产能达到 45 万吨。库存方面，纸浆库存目前偏低，欧洲 7 月港口木浆库存跌破 100 万吨，国内库存低位窄幅波动。目前 01 合约目前处于深度贴水状态，主要反应了下半年市场需求偏弱的预期。8 月纸浆进口 261 万吨，环比增加 43 万吨，针叶浆进口 59.9 万吨，环比增加 12.4%，供应回升明显。10 月份智利 Arauco 针叶浆报价 970 美元/吨，持平。考虑到海外纸浆库存处于中等偏低水平，未来海外报价大概率会缓慢下跌。国内市场部分区域可外售货源十分有限，业者普遍低价惜售，高价报盘，浆价高位震荡。并且下游原纸厂家走势相对维稳运行，生活纸厂家发布涨价函，一定程度上支撑纸浆市场价格高位运行。考虑到人民币汇率贬值的影响，预计近期纸浆 01 合约会进入震荡，可逢高做空 2301 合约。 　　风险提示 　　1、疫情扩散； 　　2、海外装置停机； 　　3、海外浆价持续上涨