湘财证券-基金研究：趋势跟踪在行业ETF择时中的应用-220929

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（以下内容从湘财证券《基金研究：趋势跟踪在行业ETF择时中的应用》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　趋势跟踪策略 　　趋势跟踪策略是指在一波趋势中顺势交易，比如多头趋势中做多，空头趋势中做空，只做顺势行情不抓反弹和回调的交易策略。本文所采用的策略原理类似于双移动均线交叉策略。本策略采用短周期EMA来定义买线，代表长周期趋势的指标定义卖线，当买线上穿卖线时买入行业ETF；当卖线上穿买线时，卖出行业ETF。 　　趋势跟踪策略表现 　　从2021年5月初至2022年8月底，300ETF期末净值为0.83，年化收益率为-13.08%，夏普比率为-0.89，最大回撤为28.15%；同期，趋势跟踪策略期末净值为1.01，年化收益率为0.70%，夏普比率为-0.24，最大回撤为16.73%。趋势跟踪策略在回测期间收益和风险控制情况都优于300ETF，并且在回测期取得了绝对收益。 　　从2021年5月初至2022年8月底，300ETF期末净值为0.83，年化收益率为-13.08%，夏普比率为-0.89，最大回撤为28.15%；同期，趋势跟踪策略（加止损）期末净值为0.99，年化收益率为-0.83%，夏普比率为-0.68，最大回撤为10.30%。趋势跟踪策略在回测期间收益和风险控制情况都优于300ETF。增加止损后的策略最大回测有所减少。 　　趋势跟踪策略总结和展望 　　本文采用趋势跟踪策略对行业ETF进行择时交易，在策略回测期策略从收益和风险控制方面，表现都优于300ETF。 　　本策略采用类似于双移动均线交叉策略对行业ETF进行择时，未来可以尝试采用其他趋势跟踪模型对行业ETF择时，检验策略胜率是否会有所提高。未来除了采用趋势跟踪策略以外，还可采用其他择时策略对行业ETF进行择时交易，并检验其有效性。 　　从资产配置角度思考，未来可以采用择时策略对大类资产进行择时交易，而不仅限于行业ETF。 　　风险提示 　　金融工程研究报告的观点基于历史数据与量化模型，存在市场环境变动和量化模型失效的风险。