中原证券-市场分析：成长股全线反弹，A股维持震荡-220920

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　　投资要点：
　　A股市场综述
　　周二（09月20日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空高开之后小幅上行，新能源、汽车零部件以及电网设备等成长行业全线反弹，带动股指稳步攀升，午后银行、证券以及保险等行业震荡走低，拖累股指逐级回落，沪指全天呈现小幅波动的运行特征。创业板市场周二小幅上扬，成指全天表现与主板市场基本同步。
　　后市研判及投资建议
　　周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘新能源、电网设备以及汽车零部件等成长行业全线反弹，带动股指小幅攀升，午后银行、证券以及保险等金融行业震荡走低，拖累股指小幅回落，沪指全天呈现小幅波动的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.79倍、37.23倍，处于近三年中位数以下水平；两市周二成交量6510亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国增病例数呈现快速回落的特征，上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。8月官方制造业PMI环比有所回升，但依然在荣枯线下方，经济复苏基础还不稳固，预计官方将继续大力推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月，从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点；从环比看，CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%。8月，消费市场运行总体平稳，CPI环比由涨转降，同比涨幅略有回落。全国PPI环比降幅略有收窄，同比涨幅持续回落。短期内，整体物价形势料继续保持基本稳定。与此同时，相对稳定的物价，也意味着我国拥有相对充分的政策空间，加紧巩固经济回升向好态势。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、新能源以及有色金属等行业的投资机会。
　　风险提示：政策风险，经济下滑。