光大证券-利率债周报：8月主要经济指标改善，MLF平价减量续作-220917

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　　重要事项
　　国常会决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元。六大国有银行同时公告，自9月15日起下调各个期限的存款以及大额存单利率，其中3年期下调15个基点，其他期限均下调10个基点。央行9月15日开展4000亿元MLF操作，对冲当日到期的6000亿元；操作利率持平。人民币兑美元汇率跌破“7”整数关口，创2020年8月以来新低。
　　重要数据
　　8月我国主要经济指标总体改善。国家统计局数据显示，8月规模以上工业增加值同比增4.2%，比7月加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增5.4%，比上月加快2.7个百分点。1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，今年以来投资增速首次回升。美国8月CPI超预期。美国劳工部数显示，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%。1-8月累计，全国一般公共预算收入按自然口径计算下降8%；全国一般公共预算支出增长6.3%；全国政府性基金预算收入下降25.5%；全国政府性基金预算支出增长23.4%。
　　公开市场操作与货币市场
　　本周央行公开市场共有100亿元逆回购到期和6000亿元MLF到期，央行在公开市场分别进行逆回购操作80亿元和MLF缩量续作4000亿元，本周净回笼资金为2020亿元。下周公开市场将有80亿元逆回购到期和400亿元国库现金定存到期，其中周二至周五逆回购每天到期20亿元。本周商业银行共发行同业存单4803.4亿元，发行量增加268.6亿元（上周为4534.8亿元）。本周同业存单发行利率方面，国股行和中小行均现涨跌不一。本周资金面继续收敛，回购利率波动向上。本周回购交易方面，银行间质押式回购日均量为6.97万亿元，日均量较上周增加0.15万亿元。
　　债市运行
　　本周一级市场共发行利率债32只，实际发行总额4269.5亿元，净融资1311.9亿元（较上周减少1695.7亿元），其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1681.7、-551.3、181.5亿元（与上周相比分别变动-764.3、-381.5、-549.9亿元）。后续一级市场等待发行利率债24只，计划发行金额3448.0亿元。二级市场，国债期货收跌，国债收益率整体上涨，1Y期国债收益率上升8.5bp。
　　风险提示
　　近期疫情有所反复，全球经济复苏的不确定因素仍存，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。