光大证券-区域信用债梳理系列之十五：走进“双奥之城”北京-220914

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　　北京，中华人民共和国首都、直辖市、国家中心城市、超大城市，地处于中国北部、华北平原北部，东与天津毗连，其余均与河北相邻。北京是全球首座、也是唯一的“双奥之城”，展示了其强大的综合实力。截至2021年末，全市下辖16个区（东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、顺义区、通州区、大兴区、房山区、门头沟区、昌平区、平谷区、密云区、怀柔区、延庆区）以及北京经济技术开发区。下文我们从多维度梳理北京市综合实力及城投公司情况。
　　北京市综合实力
　　经济：北京市2021年GDP达40269.6亿元，在全国城市排名第2位。GDP同比增长8.5%，高出全国0.4个百分点。三次产业构成为0.3︰18.0︰81.7。
　　财政：北京市2021年一般公共预算收入为5932.31亿元，其中税收收入为5164.64亿元。一般公共预算支出为6862.7亿元，财政自给率为86.44%。政府性基金收入为2705.73亿元。
　　政府债务：截至2021年底，北京市政府债务余额为8770.76亿元，负债率为21.78%，低于全国26.64%的整体水平。北京市债务率为89.66%，整体债务率水平中等，处于全国各市债务率排名中部位置。
　　北京市下辖区县概况
　　经济：2021年海淀区GDP位列北京市第一，经济总量为9501.7亿元。朝阳区和西城区位居其后，经济总量分别为7617.8亿元和5408.1亿元。东城区、顺义区、丰台区、大兴区、昌平区和通州区经济总量均在1000亿元以上，其他区GDP均未达到1000亿元，
　　财政：2021年朝阳区一般公共预算收入为541.5亿元，海淀区一般公共预算收入为490.2亿元，西城区一般公共预算收入为424.4亿元。这三个区的财政收入规模显著高于其他区县，东城区、顺义区、丰台区、昌平区、大兴区、通州区、房山区和石景山区的一般公共预算收入规模均处于70~200亿元区间，其余区在50亿元以下。
　　政府债务：2021年，在北京市下辖区中，房山区负债率最高，为65.90%。怀柔区、昌平区、门头沟区和延庆区负债率均超过50%，其余区负债率均在50%以下。
　　北京市城投债概况
　　截至2022年9月9日，北京市存续发债平台共有33家，存量债券余额（含ABS、ABN）为2449.11亿元，大多数待偿还债券均为省级或地市级平台。
　　分行政级别来看，省级（开发区）、地市、区县（开发区）存量债券余额分别为1063.36、1285.75、100亿元，其中，地市平台中海淀区存量城投债余额最高，为496.86亿元，其次是西城区、昌平区和大兴区，存量余额分别为214.95、171.00、167.48亿元，其余地区存量城投债余额均在100亿以下。
　　剔除ABS、ABN以后北京市城投债余额为2372.81亿元，其中1年内到期、1-3年期内、3-5年期、5年以上的债券余额分别847.15、1351.16、134.50、40.00亿元，其中1年内到期的债券占比35.70%。
　　风险提示
　　关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力。