国信证券-金融工程专题研究：哪类ETF的机构投资者占比在提升？~穿透算法下的ETF机构持仓行为分析-220912

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　　ETF机构持仓穿透算法
　　目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。
　　按资产类别分类
　　相比2021H2（以下使用‘H2’代指‘12月31日’），2022H1（以下使用‘H1’代指‘6月30日’）机构投资者对股票型、货币型和债券型ETF的持有比例分别下降至40.93%、82.59%、91.94%；对跨境型和商品型ETF的持有比例上升至35.38%、26.07%。
　　按板块分类
　　统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持仓变动情况。从板块上看，机构投资者对周期、大金融、科技、消费板块的持有比例均有所提升。机构投资者持有规模增长最多的是消费板块，由2021H2的176亿元增长至2022H1的285亿元。个人投资者持有规模增长最多的是周期板块，由2021H2的447亿元增长至2022H1的493亿元。
　　按热点主题分类
　　统计股票型ETF中5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF的规模和机构持仓变动情况。相比2021H2，2022H1机构投资者对新能车、红利ETF的持有比例分别为50.22%、23.98%，提升13.02%、10.80%；对证券ETF的持有比例为23.55%，下降4.53%。
　　按宽基分类
　　统计上证50、沪深300、中证500、创业板类和科创板ETF等主要宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。相比2021H2，2022H1机构投资者对科创板和创业板类ETF的持有比例上升至19.01%、29.36%，对上证50、沪深300和中证500ETF的持有比例下降至67.98%、56.63%、51.36%。
　　风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。