光大证券-利率债周报：国常会部署释放政策效能，资金利率波动下降-220903

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　　重要事项
　　国务院常务会议部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求，会议指出，稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。本周人民币对美元汇率累计跌407个基点。
　　重要数据
　　中国8月官方制造业PMI为49.4%，环比上升0.4个百分点；非制造业PMI为52.6%，环比下降1.2个百分点。美国非农就业数据好于预期。欧元区8月CPI同比上涨9.1%，续创历史新高，能源价格8月上涨逾38%，依旧是通胀走高的主要原因。
　　公开市场操作与货币市场
　　本周央行公开市场共有100亿元逆回购到期，央行在公开市场进行逆回购操作100亿元，本周净投放资金为零。下周公开市场将有100亿元逆回购到期。本周商业银行共发行同业存单2824.6亿元，发行量减少742.4亿元（上周为3567.0亿元）。本周同业存单发行利率方面，国股行以上行为主，中小行涨跌不一。本周跨月，资金面从紧到松，回购利率波动下降。本周回购交易方面，银行间质押式回购日均量为5.59万亿元，日均量较上周减少1.14万亿元。
　　债市运行
　　本周一级市场共发行利率债33只，实际发行总额3076.4亿元，净融资1497.9亿元（较上周减少810.5亿元），其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为743.3、-456.5、1211.1亿元（与上周相比分别变动-843.5、-840.8、873.8亿元）。后续一级市场等待发行利率债26只，计划发行金额3169.4亿元。二级市场，国债期货收涨，国债收益率整体下跌，1Y期国债收益率下降9.3bp。
　　风险提示
　　近期疫情有所反复，全球经济复苏的不确定因素仍存，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。