亿翰智库-新城控股-601155-开发业务平稳，商业经营深化质量优先-220831

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　　核心观点：
　　2022年上半年，新城控股住宅开发业务经营平稳，销售表现好于行业平均水平，回款率居于行业前列。商业方面，运营收入持续增长，毛利润率保持高位，经营战略深化质量优先。财务上，在经营性现金持续净流入和融资改善下，企业保持相对充裕的现金流，三道红线稳居绿档，整体财务稳健。