国元期货-国债期货周报：政策利率下调，期债大幅上涨-220819

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（以下内容从国元期货《国债期货周报：政策利率下调 期债大幅上涨》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　央行本周公开市场全口径净回笼2000亿，资金面整体尚属宽松。央行下调政策利率，国债收益率曲线大幅下行。降息之后，期债高位整理。7月份经济恢复过程放缓，基本面预期对期债价格有支撑。期债的多头趋势未尽，后市偏多震荡、延续上行，若后期经济继续企稳回升，则有回调压力。央行货币政策动向继续充当债市的方向性指引。关注央行政策动向，建议逢低做多。 　　一、行情回顾 　　（一）期货市场 　　本周国债期货大幅上涨，周一早间央行超预期下调了MLF、OMO利率10BP，期债盘中大涨，其中10年期与2年期国债期货主力合约创下了年内新高。之后部分获利盘止盈，期债高位整理，现券保持强势支持期货高位横盘。当前债市的基本面预期较弱，期债价格受到支撑。 　　（二）现券市场 　　本周国债现券收益率全线下行超10BP。短端：国债到期收益率曲线2年期收益率2.10%，较上日+1BP，较上周-12BP；中期：5年期国债收益率2.37%，较上日+1.3BP，较上周-11.8BP；长端：10年期国债收益率2.59%，较上日+0.7BP，较上周-14.7BP。7月份经济景气下行、经济恢复过程放缓，经济在恢复过程面临一些波折与风险。央行货币政策目标中“经济增长”目标的权重提高，下调政策利率能够带动LPR调降，稳定房地产市场需求，助力经济企稳回升。货币政策环境对期债形成中长线利多。当前流动性宽松对中短端国债的支撑较为关键，应密切注意流动性以及货币政策表述的边际变化。10年期国债收益率下行至2.6%附近。