金信期货-期市晨报：螺纹震荡下行，玻璃偏空操作，甲醇维持弱势震荡-220819

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（以下内容从金信期货《期市晨报：螺纹震荡下行，玻璃偏空操作，甲醇维持弱势震荡》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：经济稳增长压力严峻，政策仍需协同发力 　　宏观方面，当前经济稳增长压力严峻，7月经济受到区域疫情反弹以及地产风险的显著拖累，同时增量财政缺失、高温天气、以及商品价格回落下企业主动去库也形成边际扰动，而8月高频经济目前仍未看到明显改善迹象，部分地区高温限电影响工业生产，市场预期仍然偏弱。目前国内地产去杠杆是内需下行的主线，无论是居民还是企业均处于降杠杆过程，同时7月数据也反映出基建对冲的力量的减弱，叠加海外经济衰退预期下外需边际动能放缓仍是担忧风险，内外需走弱下稳增长压力持续加大。 　　因此，要稳住经济增长，政策端仍需要积极发力，央行此次降息是积极的信号，在货币兼顾三重平衡压力下凸显政策稳增长、保就业决心，但预期修复仍需要其他政策配合发力，近期政策端发声增多，关注稳增长政策是否进入新一轮升温，财政政策和房地产政策仍存在边际空间。 　　资产价格方面，央行超预期降息传递政策积极稳增长的意愿，市场对前期谨慎预期的修正也有助于流动性预期和风险偏好的修复，货币宽松有望支撑股市估值的修复，不过经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。对于利率来说，由于此前资金利率已与政策利率大幅偏离，因此降息未必能带来资金利率的进一步下行，短端受益程度或不显著，而“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端机会仍在延续，收益率曲线做平阻力最小。 　　二、股指：沪指在3300点压力仍较明显，预计股指近期将技术性修整 　　指数方面，周四A股震荡下滑，三大指数全线下跌，科创50逆势走高。板块方面，消费电子、半导体板块领涨，消费股陷入调整。沪深两市成交额继续超过一万亿元，北向资金净卖出46.13亿元。升贴水方面，股指期货贴水缩窄。 　　外盘方面，隔夜欧美股市上涨，美元指数突破107大关，国际原油价格上涨。欧洲天然气期货结算价升至历史高位。 　　盘面来看，近期A股上行受阻，主要原因在于：一是外围市场波动，北向资金流出影响市场情绪；二是国内经济恢复偏慢，国内部分地区高温限电对工业生产形成一定扰动；三是A股中报行情逐步进入尾声，蓝筹股集体回落，消费股调整，金融地产下挫，新能源、半导体等赛道股出现分化。 　　总体来看，短期A股调整分化加剧，沪指在3300点压力仍较明显，预计股指近期将技术性修整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 　　三、贵金属：短期美元指数反弹结束之前，建议观望为主 　　隔夜美元指数突破107大关，美联储多位官员继续放鹰，美国8月费城联储制造业指数意外增长，上周初请失业金人数下降。美联储官员表态及美国经济助推美元走强，贵金属价格下挫。欧洲通胀继续加剧，欧洲天然气价创历史新高，欧元区7月CPI终值同比升8.9%，环比升0.1%，英国7月CPI同比达10.1%，欧洲和英国央行加息预期升温。 　　短期来看美债收益率重新走强带动美元指数上扬，贵金属价格继续承压。后续来看，欧洲央行紧缩速度将加快，而美联储9月份加息幅度料将减弱，中线上美元指数由强转弱仍是大概率事件。短期美元指数反弹结束之前，建议观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）