金信期货-期市晨报：玻璃偏空操作，纯碱等待低吸机会-220825

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（以下内容从金信期货《期市晨报：玻璃偏空操作，纯碱等待低吸机会》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：政策重心重回稳增长 　　昨日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。从会议要点来看，指出当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固，政策重心重回稳增长，用好工具箱中可用工具。政策部署方面，继国务院33项政策之外，再添19项接续政策，重点增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，并依法用好5000多亿元专项债结存限额，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。 　　此次央行率先降息并调降5年LPR，引导房贷利率下降并打开下行空间，缓解了房贷实际有效利率的上行，在政策“提需求、保交楼、保房企”组合拳下，有助于推动地产需求端的稳定，但房企预期好转和资产负债表修复仍需要时间，房贷利率调降不足以扭转房价的预期，随着下半年内外需下行压力加大，稳增长政策仍有待进一步加码。 　　政策稳增长态度有所积极，稳增长政策仍有待进一步加码，货币易松难紧，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，不过股市前期反弹幅度已经不低，且经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市大涨后进入期限利差压缩行情，债市牛平博弈后进入鱼尾行情，利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 　　二、股指：A股调整气氛浓厚，指数横盘震荡，短期波动加大 　　指数方面，周三A股大幅杀跌，三大指数全线收跌。板块方面，汽车、新能源、半导体等热门赛道集体重挫，大金融和农业板块逆势走强。沪深日成交额继续超1万亿元，北向资金净卖出66.15亿元。升贴水方面，股指期货升贴水分化，IF贴水缩窄，IH、IC和IM贴水扩大。 　　外盘方面，隔夜欧美股市多数收涨，美国三大股指全线收涨，欧佩克+考虑减产引发的供应担忧，国际油价全线上涨。市场等待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话。 　　盘面上，欧美能源危机加剧，国内限电持续，油气、煤炭等资源股延续活跃，但消费电子、光伏、新能源汽车等高景气板块大幅回调，宁德时代等赛道股拖累创业板指重挫，金融股护盘作用有限。A股调整气氛浓厚，指数横盘震荡，短期波动加大，沪指向下寻找3200点关口支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 　　三、贵金属：预计9月份美联储议息会议之前，金银价格震荡偏弱 　　隔夜美元指数回调，贵金属价格表现分化，COMEX黄金期货上涨至1764美元/盎司，COMEX白银期货下跌至18.98美元/盎司。经济数据方面，美国7月耐用品订单环比不及预期，7月成屋签约销售指数环比下降1%，30年期固定抵押贷款利率上升至5.65%，抵押贷款申请活动指数下降。美联储卡什卡利表示，目前美国的通货膨胀率非常高，必须采取行动控制通胀。 　　近期美元指数涨势放缓，一方面由于欧洲和美国经济数据不佳，海外衰退预期升温，另一方面由于欧美股市反弹，全球市场风险偏好上升，美元避险需求减弱。 　　总体来看，短期美元指数继续主导金银价格走势，近期美元指数突破前期高点后涨势放缓，后续美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话将对美元指数提供方向性指引。预计短期9月份美联储议息会议之前美元指数将维持高位震荡，金银价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）