湘财证券-多因子量化选股系列：策略及因子跟踪周报-220815

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　　策略表现
　　上周，主要指数的表现为：wind全A指数涨1.92%，上证50指数涨1.25%，沪深300涨1.18%，中证1000涨2.07%，创业板涨0.82%。从整体行情来看，市场呈现上涨行情，中证1000涨幅较多，创业板涨幅相对较小。中证500指数涨2.46%，500指数增强涨2.89%，相对于基准，指数增强策略的超额为0.43%。
　　截至上周五，本月大盘呈现震荡上涨行情，主要指数的表现为：wind全A指数涨1.30%，上证50指数涨0.40%，沪深300涨0.73%，中证1000涨1.80%，创业板涨1.05%。整体来看，中证1000指数涨幅较多，上证50涨幅相对较小。中证500指数涨2.03%，500指数增强涨2.02%，相对于基准，指数增强策略的超额为-0.01%。
　　今年来，市场先跌后涨，但整体跌幅仍然较大，主要指数表现来为：wind全A指数跌11.27%，上证50跌14.67%，沪深300跌15.47%，中证1000跌10.15%，创业板指跌19.63%。表现相对较好的为中证1000指数，跌幅相对较大的为创业板指数。中证500指数跌13.09%，500指数增强策略跌7.52%，相对于基准，指数增强策略的超额为5.57%。
　　因子收益及拥挤度
　　从上周的因子表现来看，市净率因子表现较好，其次为波动率_1个月和反转_1个月因子，总资产因子表现较差。
　　今年来，波动率_1个月和北向净流入_1个月因子收益较高，其次为市净率和净利润_单季度_同比因子，总资产因子表现较差。
　　从当前因子拥挤度的表现来看，波动率、总资产、估值因子的拥挤度均较低；财务质量、成长、反转类因子的拥挤度较高，其中拥挤度最高的为ROE_单季度因子，因子拥挤度为1.49。
　　总结及投资建议
　　跟踪中证500指数增强策略，在上周跑赢基准指数，本月来与基准指数收益相当，本年来有一定超额收益。从因子的表现来看，波动率因子、北向净流入因子、市净率因子今年来表现较好，且当前因子拥挤度较低，因此，从长期的角度考虑，我们建议投资者应持续关注低估值、低波动、北向净流入类资产。
　　风险提示
　　市场环境变动风险及因子失效风险。