光大证券-利率债周报：金融数据表现不佳，下周关注7月经济数据-220813

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　　重要事项
　　央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持；牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。
　　重要数据
　　中国7月出口2.25万亿元，增长23.9%；进口1.56万亿元，增长7.4%；贸易顺差6826.9亿元。中国7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比6月上升0.2个百分点，环比则由持平转为上涨0.5%；7月PPI同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点，环比则由持平转为下降1.3%。中国7月金融数据出炉，新增贷款、社融增量回落明显。按照国家统计局的公告，下周将公布7月经济数据。美国7月未季调CPI同比升8.5%，未季调核心CPI同比升5.9%；季调后CPI环比持平，创2020年5月以来新低。
　　公开市场操作与货币市场
　　本周央行公开市场共有100亿元逆回购到期和400亿元国库现金定存到期，央行在公开市场进行逆回购操作100亿元，本周净回笼资金为400亿元。下周公开市场将有100亿元逆回购和6000亿元MLF到期。本周商业银行共发行同业存单1831.2亿元，发行量减少1846.5亿元（上周为3677.7亿元）。本周同业存单发行利率方面，国股行和中小行均现涨跌不一。本周资金面稍有收敛，回购利率反弹回升。本周回购交易方面，银行间质押式回购日均量为6.90万亿元，日均量较上周增加0.06万亿元。
　　债市运行
　　本周一级市场共发行利率债32只，实际发行总额4848.1亿元，净融资-3381.6亿元（较上周减少7377.4亿元），其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为-3338.6、-513.7、470.8亿元（与上周相比分别变动-6053.2、-1275.3、-48.9亿元）。后续一级市场等待发行利率债35只，计划发行金额1705.7亿元。二级市场，国债期货收跌，国债收益率整体上涨，1Y期国债收益率上升8.7bp。
　　风险提示
　　近期疫情有所反复，全球经济复苏的不确定因素仍存，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。