光大证券-可转债周报（2022年8月8日至8月12日）：经济弱复苏仍在，继续把握主线行情-220813

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　　1、市场行情
　　本周（2022年8月8日至8月12日），中证转债涨幅为1.17%，表现劣于中证全指（1.68%）。分类别来看，超高平价券（转股价值在110至130元之间）涨幅均值为3.90%，表现优于高平价券（3.23%），中平价券（2.43%），低平价券（0.90%）和超低平价券（0.76%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为2.32%，表现优于高评级券（2.05%）和中评级券（1.99%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的涨幅均值为0.76%，表现弱于中规模券（2.11%）和小规模券（2.40%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（7只）、机械设备（7只）；跌幅居前的30只可转债主要来自汽车（5只）、机械设备（4只）。
　　2、价格均值为129.46元，处于历史较高水平
　　截至2022年8月12日，存量可转债共430只，余额为7604.30亿元。8月12日，转债的平均价格为129.46元，分位值为98.84%，处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为37.09%，分位值为95.63%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为32.53%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（14.47%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2022年8月8日至8月12日），中证转债上涨1.17%，表现劣于中证全指（1.68%），转债市场表现弱于权益市场。转股溢价率方面，本周转股溢价率为37.09%，较上周下降2.01pct。本周权益市场主要上涨的板块包括煤炭、石油石化、基础化工、纺织服饰、公用事业，下跌的板块仅有农林牧渔和汽车板块，总体风格更偏价值股，前期涨幅靠前的汽车和新能源板块整体均出现明显回调，成长股行情更多聚焦于具备产业趋势且短期无法证伪的二三线标的。
　　目前经济仍处于弱复苏阶段，预计市场继续处于震荡趋势。7月新增社融7561亿元，同比少增3191亿元，低于市场预期。社融存量增速为10.7%，较6月下降0.1个点。从当前的经济恢复情况看，仍处于弱复苏阶段，预计市场流动性将继续维持较为宽松状态，但经济的弱复苏无法支撑市场的进一步上涨，我们预计股票市场未来仍将处于震荡趋势。
　　高景气赛道稀缺性进一步凸显。在经济恢复动力较弱情况下，具备自身高增长性的行业，比如新能源车、军工、光伏、风电、储能等行业的稀缺性将进一步凸显。在转债市场择券方面，仍要以高景气主线转债标的为主，建议投资者关注：1）海风领域重点关注海缆、塔筒及风电发电站方面的相关转债；2）硅料价格可能即将迎来向下的拐点，这有利于光伏产业链中电池片、组件一体化和EVA粒子这三个环节。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响。