金信期货-期市晨报：短期预计沥青延续震荡偏强运行，PTA中长线空单持有-220812

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（以下内容从金信期货《期市晨报：短期预计沥青延续震荡偏强运行，PTA中长线空单持有》研报附件原文摘录）
　　央行二季度货币政策执行报告指出下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。由于此次报告并未提及有关金融杠杆风险，昨日市场对于杠杆交易监管加码的忧虑有所减弱，银行间资金面止住此前小幅收敛势头，隔夜和七天回购利率双双回落。 　　我们认为，当前核心通胀低迷意味需求端仍然偏弱，就业压力仍大，房地产风波和疫情反弹压低经济修复斜率，稳经济仍需要加大政策配合，货币政策仍不具备大幅收紧的基础。但二季度货币政策执行报告对通胀和外部平衡的关注度也在抬升，央行多目标平衡压力在加大，在延续3月以来一贯的“加大稳健货币政策实施力度”总基调外，此次报告新增“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”三大平衡。内外约束下货币政策期待空间减弱，降准降息概率不高，预计结构性政策仍是主角，政策更侧重加大对实体的信贷支持，房地产需求侧政策放松下5年期LPR单边调降具有一定紧迫和必要性。月中MLF续作可能缩量，但对当前极度充裕的流动性影响可能有限，后续资金面收敛而不收紧。 　　美国7月低于市场预期的通胀数据下美联储加息步伐有望放缓，9月加息幅度或从此前预期的75bp降至50bp，海外紧缩步伐放缓有望提振市场情绪，权益市场短期有所支撑，不过经济复苏偏弱下股市仍处于休整期，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，中小盘成长风格占优。而“经济预期下修+资金宽松+配置需求”支撑债市近期上涨行情，但债市正在接近顶部区域，2.65-2.7%是十年国债强阻力区域，后续可能仍偏震荡。重点关注7月金融数据。