金信期货-油脂·月度报告：多空博弈加剧，下跌遭遇抵抗-220731

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（以下内容从金信期货《油脂·月度报告：多空博弈加剧 下跌遭遇抵抗》研报附件原文摘录）
　　截止7月29日，国内棕榈油9月合约收8614元/吨，较6月30日跌9.93%；国内豆油9月合约收10062元/吨，较6月30日跌2.12%。在经过6月的暴跌后，7月在美国新作进入天气市、国内旧作菜籽存在缺口以及印尼虽然高库存但因缺乏运力无法顺利释放库存的背景下油脂遇到了多头的抵抗。根据钢联网数据，截止7月22日，全国棕榈油库存约27.21万吨，较7月1日增加5.65万吨；全国豆油库存89.12万吨，较7月1日下降7.85万吨。 　　暴跌过后，价格重新具备吸引力，全国成交情绪大幅反转，除疫情逐渐放开后餐饮需求的回归外，饲料、工业及中秋前备货的食品需求都开始重新转向植物油，而9月前豆棕菜三大油脂都有供应或许依旧紧缺的风险，现货基差在与期价一同下跌后也开始企稳转涨。 　　操作建议 　　油脂多空博弈加剧，印尼的高库存使得棕榈油价格依旧存在下探空间，但运力不足出口不顺，美豆进入天气市和国内3季度菜籽供应短缺对基本面有所支撑，宏观情绪转暖及原油利空逐渐消散也在使油脂情绪有所转向，近期油脂期价预计宽幅波动，单边操作上建议谨慎观望，价差上可关注豆棕及豆菜价差扩大，逢低可尝试介入。 　　风险提示 　　印尼出口政策变化；美豆及加菜籽等新作种植情况；美国生物燃料消费增长；地缘冲突对后市的影响