金信期货-PTA·周度报告：当衰退从预期走向现实，成品油摇摇欲坠-220724

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（以下内容从金信期货《PTA·周度报告：当衰退从预期走向现实 成品油摇摇欲坠》研报附件原文摘录）
　　从原油方面看，供应端，拜登中东之行未能给市场带来足够明确的指引，新的观察点转移到8月初的OPEC+会议；需求端，欧美多项经济数据不及预期，成品油库存持续累积，衰退似乎正在从预期慢慢走进现实。金融属性方面，美国6月CPI数据公布后，市场反映较为冷静，为提前计入更多加息预期，市场认为6月CPI或为本轮通胀顶点，后续分歧在于通胀在高位的持续时间。 　　从石脑油和PX方面看，石脑油下游烯烃类需求持续疲弱，裂解价差缺乏进一步向上修复的动力；PX作为前期受益于成品油裂解价差的品种在成品油需求转弱后大幅下挫，PXN已逐步修复为中性水平，继续向下空间有限。 　　从供需方面看，产业链负反馈正在发酵，聚酯库存居高不下的背景下，聚酯开工率或将继续下降，PTA亦已开始大幅度降负荷，供需双弱格局延续，PTA盘面加工费已修复至成本线偏低位置。 　　整体来看，作为波动根源的原油在需求压力逐步加大的背景下，继续向下寻找新的支撑的可能性较大；同时在当前产业链负反馈逻辑正在发酵，聚酯产业链利润面临再分配，PTA盘面加工费存在继续向上修复预期。展望后市，WTI或向下冲击80美元/桶关口，PTA2209合约或在（5000,5200）区间内低位整理，PTA走势偏强于原油。 　　操作建议 　　中线空单持有。 　　风险提示 　　俄乌冲突进一步恶化新的地缘冲突发生国内外经济超预期复苏