中信证券（香港）-市场动态-220725

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　　预计政治局会议延续此前基调
　　今年7月末召开的中央政治局会议预计将以主抓政策落地与稳定市场预期作为未来经济工作重心，在对经济的定调上与7月21日国常会一致，强调三季度经济复苏关键时点的重要性，高效统筹疫情防控与经济社会发展，大力推动稳经济一揽子政策进一步生效。2022年专项债已基本在6月发行完毕，后续将加快相关项目落地进度，同时在下半年可能扩容专项债规模以支持基建投资。其中，新能源基建有望使用政府债券融资，风光装机天花板或可增加。整体而言，我们预计月底政治局会议在经济层面会延续此前的重点抓落实的基调，在局部领域可能会有更清晰的政策指引和表态，但整体继续加码稳增长的政策空间有限。
　　重点新闻：美国新冠确诊病例激增，洛杉矶拟恢复室内口罩令；俄乌两国签署协议，允粮食经黑海港口运出；美国7月制造业PMI初值报52.3，创25个月低，预期52.0；俄罗斯央行减息150基点；欧洲理事会批准再向乌克兰提供5亿欧元军援；欧洲央行管委卡日米尔预期央行9月开会或加息25基点或50基点；中证监：大力实施民企债券融资专项支持计划；央企6月整体负债率65%，债务风险可控；美国波音部分工人否决加薪建议8月1日开始罢工；恒大：与多家债权人在债务重组方案等达基本共识；中国铝业67亿人民币购云铝股份19%股权；王凤英辞长城汽车总经理，穆峰接任。