中信证券（香港）-市场动态-220822

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　　人行降息或只是政策组合拳的第一步
　　內地1-7月公共财政收入同比下行9.2%，支出同比增加6.4%；政府性基金收入同比下行28.9%，但支出同比增加29.8%。导致全年公共财政收入可能低于预算的原因主要有两个，一是疫情冲击和经济基本面疲弱对税收的负面冲击无法忽视，7月公共财政收入同比仅增加2.6%；二是留抵退税规模超出预算。今年以来，财政收支缺口持续偏大，疲软的经济基本面意味着下半年财政收支两端的双重压力。7月贴现国债发行量大幅增加，同样释放了财政流动性偏紧的信号，当前存量财政政策空间稍显不足。我们认为人行率先降息表明了政府稳增长的态度，是政策组合拳的第一步，未来无论是财政政策还是地产政策，或许都具备进一步发力的空间。
　　重点新闻：內地非对称下調8月LPR，1年期降5个基点，5年期以上降15个基点；美国里士满联储总裁巴尔金:美联储将力遏通胀，美存在衰退风险；美国向乌克兰提供新一批总值7.75亿美元军援；根据Stifel的调查，97%商界及投资者称美经济今明年陷衰退；南韩上半年进口中国电动车规模同比大增3.7倍；上海出口集装箱运价指数连跌十周，更创15个月新低；中国工信部:加快布局建设新一代超算、云计算等设施；北京市监局调研抖音，敦促更加合规、加强自律；陈茂波料消费券提振香港特区经济最少1.2%；毕非德旗舰获准收购西方石油最多50%股权；特斯拉调高高档次辅助驾驶系统全自驾(FSD)软件的售价25%；周大福神华翰森制药百度等4股染蓝。