金信期货-焦煤焦炭·周度报告：负反馈2.0演绎，后续看煤价抗压-220717

文本预览：

《金信期货-焦煤焦炭·周度报告：负反馈2.0演绎，后续看煤价抗压-220717（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金信期货-焦煤焦炭·周度报告：负反馈2.0演绎，后续看煤价抗压-220717（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从金信期货《焦煤焦炭·周度报告：负反馈2.0演绎，后续看煤价抗压》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　本周开启的新一轮暴跌行情，更加鲜明的展现出了负反馈的特征，钢坯、成材价格的崩盘是新的导火索，钢厂大力减产背景下双焦需求快速大幅走弱，导致供需格局快速转向相对偏松的状态，焦炭由于生产调整更加灵活，因此整体减产减采的步调基本与钢厂同步，而煤矿的调整明显滞后，因此需求转弱而供应仍在高位导致产业利润收缩的压力快速传导至焦煤端，整个传导过程顺畅。就盘面而言，一轮急跌导致期现明显脱节，估值上给出支撑，负反馈逻辑充分兑现后驱动也开始减弱，因此虽然难以给出扩利润预期，但追空的风险已然提升，参考上一轮负反馈行情，下周或有一轮反弹修复后企稳等待现货反应，后续一是关注宏观环境变化，尤其是地产方面相关事件的动向，另一个是焦煤端高压之下的承压能力考验。 　　操作建议 　　操作上多看少动，空单考虑获利退出，不参与反弹，逢高再空。 　　风险提示 　　终端需求超预期复苏、煤矿意外减产、蒙煤成本坍塌