金信期货-期市晨报：隔夜原油价格大幅回落，甲醇震荡偏弱对待-220713

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（以下内容从金信期货《期市晨报：隔夜原油价格大幅回落，甲醇震荡偏弱对待》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：当前市场重点关注疫情走向和二季度经济数据 　　6月信贷社融超预期，政府债融资和短期积压需求释放是主要贡献下，信贷数据对市场影响相对有限，当前市场主要关注重点仍在于疫情和防控政策的走向、以及即将出炉的二季度经济数据。从高频数据来看，经济底部修复但大幅好于预期的概率也不大，疫情散发对国内经济仍形成持续扰动，本轮宏观经济小复苏的回升斜率或整体偏弱。 　　当前微观主体活力的恢复仍待观察，7月地产高频销售快速回落，尤其是二三线城市表现偏弱，显示当前房地产市场景气度仍未恢复，居民加杠杆意愿偏弱问题仍未解决。随着经济低位改善，下半年实体融资需求有望小幅修复，房地产底部修复叠加政策性金融发力，社融总量和结构都存在修复空间。但疫情的长尾效应加剧经济的不确定性和压力，私人部门预期转弱仍制约经济修复的斜率，微观主体活力不足下社融回升空间依然有限，财政的增量工具将明显影响下半年社融增速。 　　我们认为股市下半年宏观环境大概率好于上半年，美联储加息下，外资流出和汇率贬值压力是负面扰动，不过中美经济周期错位下，中国从类衰退转向弱复苏，国内经济复苏方向确定叠加内部流动性充裕，仍支撑A股走出相对独立的行情，但经济修复斜率偏弱下制约股市进一步回升空间，且近期反弹力度不低，业绩期来临下短期股市或偏休整。而债市低波动环境延续下提防三季度逆风，随着三季度内生融资需求有望小幅修复下，债市环境较上半年走弱，宏观经济进入小复苏区间+货币政策内外约束加大+资金面中性收敛+财政存增量空间+中美利差倒挂下，债市逆风下三季度利率面临一定上行风险。不过微观主体活力不足、经济内生动力偏弱仍制约经济修复弹斜率，叠加资金面整体合理充裕基调不变，仍限制收益率上行空间，四季度债市或重回震荡或小幅下行，预计10Y国债收益率维持2.65-3.0%震荡区间，三季度提防利率上行压力，利率若调整接近上沿仍是机会，债市整体仍将延续低波动状态。7-8月资金面中性回归预期下可适度博弈曲线小幅熊平机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 　　二、股指：预计短期A股将震荡调整，沪指反弹行情将暂告一段落 　　指数方面，周二A股市场震荡走低，三大股指下跌，沪指失守3300点整数关口。板块方面，半导体与医药板块重挫，风电与基建板块逆市走强。沪深两市成交额回落至一万亿下方，但北上资金卖出42.51亿。 　　外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，国际油价全线重挫。欧元区能源供应危机和经济困境继续打压欧元，欧元兑美元跌破1.0。国际货币基金组织(IMF)再次下调美国增长预测，现预计2022年美国经济将增长2.3%。 　　盘面上，近期A股出现明显调整，一方面，当前A股处于半年报扰动窗口，而国内疫情出现反复，市场预期对上市公司业绩可能有负面冲击，赛道股波动加剧，北向资金重新流出；另一方面，美国非农就业数据强劲，而本周美国将公布的CPI数据有可能上行，美联储过快加息引发全球经济衰退预期，全球市场偏向谨慎，国内市场情绪转弱。 　　综合来看，外围市场扰动仍在，而中报业绩分化可能导致机构调仓加快，预计短期A股将震荡调整，沪指反弹行情将暂告一段落，后续等待基本面和宽松流动性的确认。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 　　三、贵金属：预计短线金银价格将偏弱运行，建议维持空头思路 　　隔夜美元指数走强，贵金属价格收跌，COMEX黄金期货跌0.44%报1724美元/盎司，COMEX白银期货跌1.4%报18.865美元/盎司；夜盘沪金下跌0.25%，沪银下跌0.64%。 　　宏观上，美国6月新增非农就业超预期，薪资环比继续攀升，美国就业报告进一步强化了美联储7月份激进加息预期，美元指数走强，贵金属价格趋弱。本周美国将公布CPI数据，市场预计美国6月份通胀同比将上升至8.8%，将加大美联储快速加息的预期，短期来看美元指数仍有上行空间，但后期将有可能随着欧洲等央行步入加息通道，美元指数将进入见顶阶段。 　　预计短线金银价格将偏弱运行，建议维持空头思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）