渤海证券-因子监测周报：波动率因子表现显著提升，模型下周看好电气设备和采掘-210716

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核心观点：上周，我国主要市场指数处于震荡态势。

其中在报告期内，上证指数下跌1.76%，沪深300指数下跌2.70%，中证500指数上涨0.48%，创业板指数下跌0.65%。

因子收益方面，全市场大市值股票表现显著好于小市值。

估值因子与基本面因子表现不显著。

长、短期动量因子趋势效应较上期有显著增强。

技术面因子中换手率因子表现有所回落，波动率因子表现较近期有显著提升。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。

沪深300表现较好的因子为短期动量因子，中证500指表现较好的因子为短期动量因子和流动性因子。

行业多因子方面，上周仅银行、家电、房地产、传媒、交通运输以及综合金融六个行业内小市值股票显著跑赢大市值，其余行业内大市值股票表现均占据绝对优势。

盈利因子上大部分行业均表现不佳，其中表现相对较好的行业为商贸零售、电力及公共事业以及石油石化。

成长因子表现与盈利因子相似，其中表现相对较好的行业为银行、非银金融以及通信。

估值因子上表现较好的行业为银行、有色金属以及钢铁。

短期动量因子上，建材、商贸零售以及综合金融等大部分行业趋势效应显著，煤炭和通信等行业则呈现反转效应。

长期动量因子表现与短期相似，大部分行业在该因子上趋势效应显著，仅银行等少数行业呈现反转效应。

波动率因子上表现较好的行业为银行和综合。

换手率因子上大部分行业超额收益表现均不理想，其中相对较好的行业为计算机和消费者服务。

下周行业择时模型看好行业为电气设备和采掘；7月模型看好行业为医药生物和电气设备。

7月推荐标的为医药ETF（512010.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。