国信证券-金融工程专题研究：南方中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析，全球碳中和背景下的中国机遇-220703

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“碳中和”是应对全球环境变暖问题的重要手段。

对推动产业结构升级与绿色经济发展、提升我国能源安全均有重要意义。

通过光伏、风能等清洁能源发电替代传统火电，通过新能源汽车替代传统燃油车是短期内我国降低碳排放、达到碳中和的重要手段。

在全球“碳减排”的浪潮下，我国相关产业也具备较强的竞争力。

巴黎协定促进全球迈向“碳中和”。

2015年12月，《巴黎协定》为2020年后全球应对气候变化行动做出安排，推动各方积极向绿色可持续的增长方式转型，至今已经有超过30个国家出台了本国碳达峰或者碳中和的政策目标，其中中国宣布二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

全球碳中和实施路径：全球碳减排主要依靠在发电部门降低化石能源使用，进行能源的供给侧改革，大力发展光伏风电等新型新能源。

光伏、风电、生物质能以及水电等新型能源到2050年将占全球终端能源消费的66%，占全球发电总量的86%。

中证上海环交所碳中和指数投资价值。

中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI）从沪深市场中选取100只业务涉及清洁能源、储能等深度低碳领域，以及高碳排放行业中减排潜力较大的上市公司证券作为指数样本。

截至6月30日，电新行业为主，行业分布较为分散：电新、有色金属、电力及公用事业、建材、基础化工行业权重分别为39.43%、14.40%、10.53%、8.46%、8.43%，其它行业权重均小于5%。

成分股平均市值1033.75亿元：成分股平均市值位于沪深300和中证500指数之间，前十大重仓股权重占指数整体的43.45%，有5只个股PE指标处于上市以来50%分位数以内。

预期未来3年业绩增长稳健可观：2022-2024年预期净利润同比增速分别为19.11%、10.68%、11.80%，市盈率为25.52，处于指数基日以来78.87%的分位点。

指数业绩表现较好：2017年06月30日至2022年6月30日期间，中证上海环交所碳中和指数年化收益率为16.90%，业绩表现优于主要宽基指数。

南方中证上海环交所碳中和ETF（159639.OF）。

基金募集期为2022年7月4日至2022年7月6日，拟任基金经理为朱恒红。

截至2022年6月30日，南方基金共成立33只ETF产品，涵盖宽基指数型ETF、主题指数型ETF、策略指数型ETF等股票型ETF以及货币型ETF，合计管理规模为870.48亿元，南方中证500ETF、南方中证全指证券公司ETF、南方中证全指房地产ETF、南方中证申万有色金属ETF均为其明星产品。

风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。