国海证券-2022年7月港股策略与金股组合推荐：冲高震荡，渐入谨慎-220701

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投资要点：整体而言，我们认为7月份港股将呈现冲高震荡行情，利多与利空交织。

主要利多因素为：（1）疫情影响已经逐渐消退，每日全国新冠新增确诊病例数维持在相对低位，且6月24日国务院联防联控机制发布会重申疫情防控“九不准”要求，避免地方政府的过度防疫政策对正常经济活动造成扰动。

（2）稳增长政策持续发力，且前期政策效果初步显现。

5月份投资、消费、出口数据较4月均出现改善，制造业投资同比增加7.06%，前值为6.39%；房地产投资同比增加7.81%，前值为-10.06%；基建投资（不含电力）同比增加7.22%，前值为2.95%。

而社会消费品总额同比增加-6.7%，前值为-11.10%，降幅缩窄；出口金额（美元计价）同比增加16.9%，前值为3.9%。

6月经济数据转好预期或将持续兑现。

主要利空因素为：（1）疫情对港股报表季的影响将逐渐显现，8月是半年报密集披露期，业绩不及预期的股票或受影响。

（2）美国高通胀背景下，6月美联储议息会议点阵图显示加息进程仍未结束，缩表亦不利于美国股市，同时市场仍担心美国经济衰退的可能性。

（3）今年是美国中期选举年，美国政客为提振选情，在大国博弈的背景下可能不断制造中国话题，不利于港股的风险偏好。

推荐板块：主线一：关注政策压力缓和背景下的互联网行业；主线二：关注疫情过后消费复苏相关行业；主线三：关注新能源等拥有长期竞争力的赛道，本文看好“双碳”政策下的新能源、高端制造业、数字经济、医疗健康等赛道的长期表现，建议布局有竞争力的个股；主线四：关注稳增长政策下银行、地产等行业机会。

金股推荐：美团-W、阿里巴巴-SW、快手-W、金蝶国际、舜宇光学科技、泡泡玛特、雅迪控股、李宁、特步国际。

风险提示：全球新冠疫情反复超预期；美国经济衰退风险超预期；美联储货币政策变化超预期；美股震荡超预期；国际地缘政治形势变化超预期。