中银国际期货-烯烃产业周报：需求端拖累，化工重回波动区间-220617

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（以下内容从中银国际期货《烯烃产业周报：需求端拖累 化工重回波动区间》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析与行情前瞻 　　甲醇 　　基差较弱。从估值看，甲醇制烯烃利润回到偏低位置， 甲醇华东进口利润仍底部徘徊， 综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率 72%， 环比下降；进口方面，预计一周到港量 29 万吨，属较高水平。总供应增加。 下游主要需求 MTO 开工率 85.51%，环比提升；传统需求增加，总需求抬升。 当周港口库存上升 1.84 万吨，主要积累于华东地区。内地工厂库存变化不大，工厂订单待发量增加。 综合看甲醇供需边际变化中等。 　　塑料 　　进口利润下行至偏低水平；线性与低压膜价差仍偏高。综合估值水平中等。从供需看， 一周国内检修损失量 8.12 万吨，国内产量略增；进口端由于进口利润的逐步回升， 聚乙烯进口量或会有所增加。 需求端农膜进入淡季，但包装膜尚可。 库存方面， 上游库存中等； 中游社会库存和港口库存增加， 整体高于往年均值；下游原料库存偏低波动，成品库存有所下降。综合看供需边际变化中等。 　　聚丙烯 　　丙烯聚合利润略偏低，拉丝与共聚价差高位下行，综合估值水平中等。从供需看，国内装置一周检修损失量 8.8 万吨，国内产量下行。 下游逐步进入传统需求淡季。库存方面， 上游库存中等；中游社会库存和港口库存增加， 整体高于往年同期。下游原料库存和成品库存整体略降。 综合看供需边际变化中等。 　　2.操作建议 　　建议关注买塑料空甲醇套利和塑料正套交易机会。 　　3.风险提示 　　宏观经济大幅下行；地缘政治风险加剧。