湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-220606

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策略表现上周，主要指数的表现为：wind全A指数涨2.62%，上证50指数涨0.45%，沪深300涨1.71%，中证1000涨3.39%，创业板涨5.13%。

从整体行情来看，市场呈上涨行情，创业板涨幅较大，上证50涨幅偏小。

中证500指数涨2.71%，500指数增强涨2.16%，相对于基准，指数增强策略的超额为-0.55%。

截至上周五，本月大盘整体呈震荡上涨行情，主要指数的表现为：：wind全A指数涨0.95%，上证50指数跌0.74%，沪深300涨0.07%，中证1000涨1.75%，创业板涨2.28%。

中证500指数涨1.16%，500指数增强策略涨0.62%，相对于基准，指数增强策略的超额为-0.54%。

今年来，市场跌幅较大，主要指数表现来为：wind全A指数跌17.18%，上证50跌14.87%，沪深300跌17.52%，中证1000跌19.91%，创业板指跌26.58%。

表现相对较好的为上证50指数，跌幅较大的为创业板指数。

中证500指数跌17.72%，500指数增强策略跌13.60%，相对于基准，指数增强策略的超额为4.12%。

因子收益及拥挤度从上周的因子表现来看，波动率_1个月因子表现最好，其次为反转_1个月因子。

市净率、总资产、净利润_单季度_同比因子表现较差，其中，市净率因子收益最低。

从当前因子拥挤度的表现来看，波动率、总资产、估值因子的拥挤度都较低；财务质量、成长、反转类因子的拥挤度较高，其中拥挤度最高的为ROE_单季度因子，因子拥挤度为1.23。

总结及投资建议跟踪中证500指数增强策略，在本年来表现较好，本月和上周小幅跑输基准指数。

从因子的表现来看，市净率因子和波动率因子今年来表现较好，且当前因子拥挤度较低；同时，近期反转因子表现较高，拥挤度水平处于中位，因此，我们建议投资者持续关注低估值、低波动、反转类资产。

风险提示市场环境变动风险及因子失效风险。