湘财证券-中证500指数增强策略跟踪月报：多因子量化选股系列-220606

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策略概况中证500指数策略通过在指数成分股内优选个股、求解权重，达到稳定超额基准指数收益的目标。

策略从技术、估值、财务质量、成长、北向资金五个大类共检验59个单因子，在每个大类中筛选出在中证500股票池内有效的单因子，根据因子的表现及相关性分析，合成5个大类因子。

构建组合优化模型（均值-方差模型），通过最大化收益-风险项，同时控制组合在风格、行业、相对基准的暴露，来求解最优权重解作为投资标的权重。

策略表现本年市场表现不佳，主要指数都出现的大幅下跌，截至到2022.05.31收盘，wind全A指数跌17.81%，中证500指数跌18.66%，500指数增强策略跌14.21%，相对于基准，指数增强策略的超额为4.45%。

2022年5月，中证500指数的收益为7.06%，指数增强策略的收益为2.53%，超额收益为-4.53%。

2017年回测至今，策略的年化收益有12.79%，中证500基准的年化收益为-0.79%，超额年化收益有13.37%，最大回撤为4.54%，Sharpe比率为2.28。

大类因子表现本年来，通过对比因子表现，估值类因子表现最好，整体多空收益有9.84%，其次为北向资金因子，多空收益为-0.69%，技术因子的表现最差，收益仅有-3.75%。

本月来，因子均出现不同程度的回撤，其中表现最差的为财务质量因子，因子收益为-5.02%。

2017年回测至今，成长因子表现最好，因子IC值有0.06，多空年化收益有24.01%。

估值因子、财务质量因子、技术因子的近年来多空收益均在15%左右。

相对而言，北向资金因子的表现较差。

风险提示市场环境变动风险及策略失效风险。