中信期货-权益策略月报（股指）：海外股指衍生品运行情况月报-220601

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摘要：全球市场涨跌情况：5月涨幅全球主要指数上涨的有深圳成指(4.6%)、上证指数（4.6%）、创业板指（3.7%），胡志明指数（-5.4%）跌幅最多，纳斯达克指数（-2.1%）跌幅其次。

股指期货对冲回溯：对冲收益计算方法：持有指数现货（计算分红），同时持有指数期货主力合约空单对冲，合约到期前五个交易日移仓至次主力合约，计算对冲组合的收益情况。

5月海外股指期货基差运行基本平稳，MSCI中国A50互联互通指数期货对冲成本大幅走高，主要是受到行情扰动影响导致。

股指期货市场容量测算：全球主要指数期货的市场容量多维持在日均2亿元人民币以上，其中标普500指数期货市场容量最高，达到546.7亿元人民币左右。

受情绪回升影响，A股期货活跃度普遍提升。

全球市场基本面情况：美股：近期美债收益率问题略有缓解，美债利率略有回落，但仍处于高位，另一方面，供应链瓶颈问题仍存。

在通胀和利率高企的背景下美国存在衰退风险，中期承压，风格层面仍是价值股占优。

港股：未来港股可能跟随A股有所反弹，但在经济形势大幅转好前A股情绪仍有波动，而美股方面压力仍存，港股的反弹不会一帆风顺。