太平洋证券-金融工程量化择时周报：延续谨慎且季度推荐汽车电子新能源-220530

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策略观点因为权重行业相对小市值行业负超额收益概率较高，我们短期保持谨慎判断。

多空信号因市场特征波动加大。

行业配置持续为市值加权配置信号，从而减少小市值因子暴露。

动量方面月度推荐国防军工。

季度推荐汽车、电子、电力设备和新能源。

1）行业月度涨跌幅排名：银行、食品饮料、非银金融涨跌幅排名仍处于历史10%分位数，而医药和电子元器件涨幅排名有所均值回复。

从涨跌幅排名上看市场风险较高；2）行业波动率排名：非银、医药和电子元器件行业波动率从低点回升，而银行和食品饮料的波动率较低；从波动率排名上看市场风险较高；3）前五名权重行业中：a.没有行业符合急涨急跌特征；b.银行、食品饮料、非银、医药行业呈现相关性多头排列；c.非银金融属于均线多头排列；从动量特征上看，权重行业有所企稳；4）前5名权重行业近期跑输小行业的概率上升，权重行业相对弱势，市场不确定性仍然较高。